※この記事は MarketChameleon 非公式の日本語教育ガイドです。MarketChameleon 社が発行・推奨・スポンサーしているものではありません。掲載しているスクリーンショットは操作説明の目的でのみ使用しています。
「決算前にオプションを仕込みたい。でも、どの戦略が実際に機能してきたのかわからない」――そう感じている人に向けて、MarketChameleonには過去データをもとにオプション戦略を評価・絞り込みできる画面群が用意されています。
前編では個別銘柄のオプション分析を中心に紹介しました。この後編では、決算オプション戦略をマーケット横断で探す4つの画面――①Earnings Option Strategy Backtest Screener、②Upcoming Earnings Analysis & Implied Moves、③Earnings Implied Moves Charts、④Straddle Performance / Earnings Stock Move Insights――を取り上げます。それぞれ単体でも使えますが、4画面を順番に使うことで「どの銘柄の、どの戦略を、いつ検討するか」というリサーチフローが自然に完成します。
画面の操作説明よりも、「なぜその数値を見るのか」「どのタイミングで開くのか」という判断軸の整理を優先して書きました。ツールをすでに持っているが使いこなせていないと感じている方に、特に読んでいただきたい内容です。
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この記事でわかること
- Earnings Option Strategy Backtest Screener でどの条件を絞り込むか
- インプライドムーブの「割高・割安」判定の読み方と活用タイミング
- 散布図（Implied Moves vs Benchmarks）でベンチマーク比較をする方法
- ストラドル勝率・株価動向インサイトで「今の市場環境」を把握する方法
- 4画面を組み合わせた実践的なリサーチフロー
ご注意
本記事はMarketChameleonの使い方を解説する目的で作成しています。特定の銘柄への投資を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。オプション取引はリスクを伴います。
① Earnings Option Strategy Backtest Screener
この画面は、「30種類以上の決算オプション戦略を、過去12四半期のデータでスクリーニングできる」ツールです。スクリーナーという名前のとおり、銘柄一覧ではなく戦略×銘柄の組み合わせを大量にフィルタリングするのが目的です。
「ストラドルを買うなら、過去に勝率が高かった銘柄はどれか」「アーニングス前にプレミアムを売る戦略で、平均リターンが高いのはどこか」といった問いに、過去の実績データで答えてくれます。ただしツール自身の説明文にも明記されているとおり、過去の成績は将来を保証しません。あくまで「さらに調査する銘柄候補を絞る」目的で使うのが適切な活用方法です。
フィルターの構成：3つのグループ
フィルター行は「Descriptive（銘柄属性）」「Strategy（戦略設定）」「Backtest Statistics（バックテスト統計）」の3グループに分かれています。
- Descriptive：In Watchlist／Market Cap／In ETF／Avg Option Volume。まず流動性の担保として「Avg Option Volume」を絞るのがおすすめです。
- Strategy：Strategy Type（戦略の種類）／Earnings Date（決算タイミング）／Next Earnings Time（AMC/BMO）／Historical Open Range・Close Range（戦略を開始・終了するタイミング）。
- Backtest Statistics：# of Observations（観測数）／Win Rate %／Avg Return／Median Return／Best Return／Worst Return／Return Std Dev／Sharpe Ratio。
結果テーブルの見方
結果テーブルには「Strategy Details」と「Strategy Backtest Results」「Next Earnings Info」の3ブロックが並びます。
- Win Rate %：過去12四半期中、その戦略がプラスで終わった比率。60〜70%以上を目安として見る人が多いです。
- Avg Return / Median Return：平均リターンと中央値の両方を確認します。平均値は外れ値の影響を受けやすいため、中央値も合わせて確認することで、「一部の大きな成功・失敗に引っ張られていないか」を判断できます。
- Return Std Dev：リターンのばらつき。ボラティリティが高い戦略はリターンが大きい反面、結果の予測がしにくい傾向があります。
- Sharpe Ratio：リターン÷リスクの効率性指標。値が高いほど、リスク当たりのリターンが良かったことを示します。
- # Obs（#の列リンク）：クリックすると、その戦略の四半期ごとの詳細履歴が確認できます。「いつ大きく負けたか」を確認するのに使えます。
Strategy Typeで選べる戦略の種類
ドロップダウンには30種類以上の戦略が入っています。代表的なものは以下のとおりです。
- ストラドル・ストラングル（買い・売り両方）：方向性を問わず動きの大きさに賭ける
- バーティカルスプレッド（コール・プットの買いスプレッド・売りスプレッド）
- バイライト（Buy-Write）：株を保有しながらコールを売る
- コンドル・バタフライ（レンジ内に収まることを狙う複合戦略）
- 単純な買いコール・買いプット
実際の使い方①：決算前ストラドル売り候補を探す
最もよく使われるパターンのひとつが、「決算前にオプションプレミアムを売る戦略（ストラドル売りなど）で、過去の勝率が高い銘柄を探す」というリサーチです。手順は以下のとおりです。
手順（ストラドル売り候補スクリーニング）
- Avg Option Volume を「Above 500」以上に設定（流動性を確保）
- Strategy Type を「Straddle Sell」に設定
- Historical Open Range を「1 Day Before Earnings」、Historical Close Range を「At Earnings Close」に設定（決算前日エントリー・決算当日クローズのイメージ）
- # of Observations を「12」に設定（サンプル数が少ない銘柄を除外）
- Win Rate % を「Above 60%」に設定
- Avg Return を「Above 0」に設定
この条件で絞った結果から、Win Rate・Avg Return・Sharpe Ratioの高い順に並べ替えて候補リストを作るという流れになります。最終的にその銘柄の個別ページでIV Rankやイベントリスクを確認してから検討する、という二段階リサーチが一般的です。
💡 活用のヒント
# of Observationsを必ず12（過去12四半期）に固定しましょう。数が少ない銘柄は「3回中3回勝率100%」のような見かけ上の好成績が出やすいため、サンプル数が少ないデータは参考になりにくいと考えられます。また、Market Chameleon Presetsのドロップダウンには運営側が作成したプリセット条件も入っているので、最初はそこから試してみると使い方のイメージがつかみやすいです。
② Upcoming Earnings Analysis & Implied Moves（Summary）
この画面は、「今後2週間に決算を迎える銘柄のインプライドムーブが、過去4四半期の平均と比べて割高か割安かを一覧で把握する」ためのページです。
4つのテーブルの意味
画面はタテ×ヨコで4象限に整理されています。
- Currently Overvalued（上段左）：今後2週間の決算銘柄のうち、今のインプライドムーブが過去4四半期平均より高い（割高）銘柄。「Relative to 4-Qtr Avg」がプラスで表示される。
- Currently Undervalued（上段右）：同様にインプライドムーブが過去平均より低い（割安）銘柄。「Relative to 4-Qtr Avg」がマイナスで表示される。
- Previously Overvalued（下段左）：直近2週間で決算を通過した銘柄のうち、決算前のインプライドムーブが割高だったもの。実際に動いたかどうか（Actual Move）も確認できる。
- Previously Undervalued（下段右）：同じく割安だったもの。
列の見方
- Implied Move：オプション市場が織り込んでいる決算後の株価変動幅（±で表示。例：10%なら決算後に上下10%の範囲で動くと市場が見ている）
- Relative to 4-Qtr Avg：過去4四半期の平均インプライドムーブとの乖離。+12%なら「今回は過去平均より12ポイント高い水準でオプションが売られている」ことを意味します。
- Abs. Avg Move（過去4四半期の実際の動き）：過去4四半期で実際に株が決算後にどれくらい動いたかの絶対値平均。
- Outsized Move（下段のみ）：今回の実際の動きがインプライドムーブを超えたか（Yes/No）
実際の使い方②：インプライドムーブの割高・割安をどう活かすか
この画面を開く主なタイミングは、決算の1週間前〜3日前です。「今オプションが過去平均と比べてどの水準にあるか」を確認することで、プレミアム売り・買いのどちらを検討するかの判断材料が増えます。
Overvaluedリストの活用（プレミアム売り方向の候補リサーチ）
- 確認タイミング：決算3〜5日前
- 注目ポイント：「Relative to 4-Qtr Avg」が+10%以上の銘柄をピックアップ。スクリーンショット例ではCYTKが+32.1%、MLYSが+12.1%などが並んでいます。
- 目安：「Relative to 4-Qtr Avg」が+10%超かつ「Abs. Avg Move」が5%以下の銘柄は、オプションが相対的に高く売れている状態と見る人がいます。
- 次のステップ：候補銘柄をクリックして個別ページのIV Rank・IV Percentileを確認。IV Rankが70以上であれば、さらに詳しく調べる候補として記録するという流れです。
Undervaluedリストの活用（方向性オプション買い方向の候補リサーチ）
- 確認タイミング：同様に決算3〜5日前
- 注目ポイント：「Relative to 4-Qtr Avg」がマイナスで、かつ「Abs. Max Move（過去最大動き）」が大きい銘柄。スクリーンショット例ではFSLYが-15.9%、LASRが-6.6%などが並んでいます。
- 目安：「Abs. Avg Move」が「Implied Move」を過去平均として上回っていた銘柄（つまり「実際の動きが見込みより大きくなりやすい銘柄」）と組み合わせると絞り込みやすくなります。
Previouslyテーブルで「答え合わせ」をする
下段の「Previously」テーブルは、「先週の予想は当たっていたか」を検証するのに使えます。「Outsized Move：Yes」の割合が多い週は、市場全体としてインプライドムーブが低く見積もられていた週と言えます。この傾向が続くか収束するかを見ながら、翌週の戦略スタンスを調整するという使い方ができます。
③ Upcoming Earnings Charts and Implied Moves（散布図）
「Implied Moves Charts」タブ（またはUpcoming Earnings Charts画面）は、銘柄ごとのインプライドムーブをベンチマーク比較で視覚的に確認できる散布図を提供します。
散布図の読み方
- 横軸（X軸）：過去12四半期の絶対値平均インプライドムーブ（その銘柄のベースラインとなる変動期待値）
- 縦軸（Y軸）：今回の決算のインプライドムーブ（現在オプション市場が織り込んでいる値）
- オレンジの対角線（Benchmark Line）：Y = X の線。この線の上にある銘柄は「今回のインプライドムーブ > 過去12四半期平均」＝今回オプションが相対的に割高、下にある銘柄は割安。
- 「★」マーク：すでに決算を発表した銘柄の実際の動き。白い★は実際の動きがインプライドムーブを下回ったケース（オプション売りが有利だった）、緑の★は上回ったケース。
ベンチマーク変更機能
右上の「Change Benchmark」ドロップダウンから比較軸を変更できます。選択肢には「12-Quarter Abs Avg Move」「4-Quarter Abs Avg Move」「Opening Gap」などがあります。短期傾向を見たい場合は4四半期、長期的な水準感を確認したい場合は12四半期を選ぶという使い分けができます。
テーブル部分（% Rankの列）
散布図の下にあるテーブルでは、銘柄ごとに「vs. Actual Moves」「vs. Opening Gap」「vs. Implied Moves」の3つのパーセンタイルランクが確認できます。例えば「vs. Actual Moves：93%」は、過去40回の決算と比べて今回のインプライドムーブが93パーセンタイルに位置する＝「かなり高い水準のオプションプレミアムが織り込まれている」と読み取れます。
実際の使い方③：散布図で市場全体のオプション水準感を掴む
「今週の決算、全体的にオプションは高いか？」を1画面で確認する
- 確認タイミング：その週の月曜日〜火曜日（決算が集中する前）
- 手順：①散布図を開く → ②オレンジラインより上にある銘柄と下にある銘柄の数を大まかに比較 → ③上が多ければ「今週は全体的にオプション割高」の週、下が多ければ「割安」の週と感じ取る
- 活用のヒント：ベンチマークを「4-Quarter Avg」に切り替えると、直近の傾向に対する割高・割安が出るため、最近のトレンド変化を掴みやすくなります。
「★マーク」で今週の答え合わせをする
- 画面には「既に決算発表済みの銘柄」が★で表示されます。
- 白い★（実際の動き ＜ インプライドムーブ）が多い週は「オプション売り戦略が有利だった週」と読み取れます。
- これを数週間分見ておくと、「最近はオプション買いが当たりやすい環境か、売りが当たりやすい環境か」の感覚が養われます。
💡 活用のヒント
散布図内の銘柄ドットにカーソルを合わせると、銘柄シンボルと数値が表示されます。対角線から大きく外れた銘柄（上方向に飛び出ている・下方向に落ちている銘柄）に注目すると、スクリーナーで見つけた候補と照合しやすくなります。
④ Straddle Performance — Q1 Earnings Option Straddle Insights
この画面は、「市場全体として、今四半期の決算オプション（ストラドル）はどのくらい機能しているか」をマクロ視点で確認するページです。個別銘柄ではなく、1,000社以上の集計データを扱います。
画面上部サマリーの読み方
スクリーンショットの例（2026年Q1）では以下のデータが表示されています。
- % Positive：38%、% Negative：62%、Avg Return：+2.6%
- 1,095社がQ1に決算を発表し、ストラドルがプラスになったのは38%だった
- 3年平均（+5.8%）と比較すると、Q1 2026は「過去12四半期中3番目に悪いパフォーマンス」
ここで重要なのは「Avg Return」だけを見ないことです。+2.6%という平均値だけ見るとプラスに見えますが、勝率38%・負け率62%という内訳を合わせると「少数の大きなプラスが平均値を押し上げている状態」と解釈できます。
棒グラフ・テーブルの読み方
下部のグラフは過去12四半期の「ポジティブ（緑）・ネガティブ（赤）の本数の割合」を示しています。テーブルの数値（% Positive / % Negative / Avg Return）と合わせて読むと、特定の四半期に何が起きたかが見えてきます。例えばQ1 2025は+9.4%と高い平均リターンを記録していますが、これは市場のボラティリティが高かった時期と一致しています。
実際の使い方④：マクロ環境を戦略スタンスの判断材料にする
「今の環境はストラドル買いが報われやすいか」を確認する
- 確認タイミング：四半期のはじめ（1月・4月・7月・10月）。決算シーズン開始直前に確認する。
- 注目ポイント：直近2〜3四半期の「% Negative」が60%を超えている期間が続いている場合、「全体的にオプション買いは当たりにくい環境が続いている」と読み取れます。逆に「% Positive」が45%を超えてきた場合、「ボラティリティが実現しやすいフェーズに移行しつつある」という見方ができます。
- 活用の仕方：この数値を見てストラドル売りか買いかを「決定する」のではなく、「どちらの風が吹いているか」の背景として把握しておくことで、個別銘柄の分析に文脈を加える材料になります。
⑤ Earnings Stock Move Insights
ストラドルのパフォーマンスとセットで確認したいのが、「決算後の株価そのものがどう動いたか」を集計したEarnings Stock Move Insightsです。
ストラドルインサイトとの違い
ストラドルインサイトは「オプション戦略の損益」を集計しています。一方こちらは「株価の実際の動き（方向性）」を集計しています。
- % Positive（上昇した割合）：Q1 2026は48%。決算後に株価が上がった会社は約半数。
- % Negative（下落した割合）：同じくQ1 2026は51%。
- Avg Return（株価の平均リターン）：Q1 2026は+0.4%。3年平均（+0.1%）とほぼ同水準。
ストラドル画面と組み合わせた読み方
ストラドルの勝率38%（画面④）に対して、株価の上昇比率は48%。この差が示すのは「株が上がった銘柄でも、オプションのプレミアム（インプライドムーブ）ほどは動かなかった銘柄が多かった」ということです。つまり、Q1 2026のような環境では実際の動きがオプション市場の期待値を下回る傾向にあったと読み取れます。これはオプション売り戦略にとって有利な環境が続いていたと解釈する人が多い状況です。
💡 活用のヒント
「ストラドル勝率（% Positive）」と「株価上昇率（% Positive）」を見比べる習慣をつけると、「オプション市場は実際の動きより楽観的に見積もることが多い四半期か、そうでないか」が見えてきます。この2枚の画面は同じ「Straddle Performance – Recent Earnings」タブから切り替えて確認できます。
4画面を使ったリサーチフロー：実践例
4つの画面を単体で使うよりも、以下のような順番で組み合わせると、「マクロ→市場全体→個別候補→戦略検証」という自然なリサーチフローが完成します。
-
【画面④】Straddle Insights + Stock Move Insightsで環境を把握
→ 今四半期は「オプション売りが有利な環境」か「買いが有利な環境」か。% Negativeが60%超続いているなら売り方向に有利な環境と読む。 -
【画面②】Summary（インプライドムーブ割高・割安リスト）で銘柄候補を抽出
→ 環境に合った方向（売り環境なら「Overvalued」リスト）から、次の2週間の決算銘柄を5〜10社ピックアップ。 -
【画面③】散布図で全体感を視覚確認・外れ値銘柄を特定
→ オレンジラインより大きく上に飛び出た銘柄（インプライドムーブが特に割高な銘柄）をマーク。 -
【画面①】Backtest Screenerでその銘柄の戦略勝率を確認
→ In Watchlistを活用してピックアップした銘柄に絞り込み。過去12四半期のWin Rate・Avg Return・Sharpe Ratioを確認。 -
個別銘柄ページ（IV Rank・ヒストリカルチャート）で最終確認
→ IV Rankが70以上、かつBacktest成績が良好な銘柄を「検討候補リスト」に入れる。
まとめ
- Earnings Option Strategy Backtest Screenerは、30種類以上の戦略×銘柄のバックテスト成績を一括検索できる。Win Rate・Median Return・Sharpe Ratioの3つをセットで確認すると偏りが少ない判断ができる。
- Upcoming Earnings Summaryの「Overvalued/Undervalued」リストは、決算3〜5日前に開いて、オプション戦略の方向性（売り候補か買い候補か）を選ぶ出発点として使える。
- 散布図（Implied Moves Charts）では、オレンジのベンチマークラインとの位置関係で「今週の決算全体のオプション水準感」を視覚的に掴める。★マークで答え合わせもできる。
- Straddle Insights + Stock Move Insightsを見比べることで、「今四半期はオプションプレミアムが実際の動きより高く売られている傾向か否か」というマクロ環境の把握ができる。
- 4画面を「環境把握 → 候補抽出 → 視覚確認 → 戦略検証」の順に使うと、体系的なリサーチフローが完成する。次は個別銘柄のオプションページ（IV RankやEarnings Historyページ）と組み合わせてみることをおすすめします。
よくある質問（FAQ）
Q. バックテストの観測数はどのくらい必要ですか。
A. 記事内では、# of Observationsを12（過去12四半期）に固定することを推奨しています。観測数が少ないと「3回中3回で勝率100%」のような見かけ上の好成績が出やすく、統計的な信頼性が低くなりますので、サンプル数を必ずご確認ください。
Q. ストラドル・インサイトと株価動向インサイトは、どう見比べればよいですか。
A. ストラドル・インサイトはオプション戦略の損益を、株価動向インサイトは株価そのものの動きを集計しています。両者の% Positiveを見比べることで、実際の値動きがオプション市場の期待値を上回っていたか下回っていたかという、四半期ごとの傾向を把握できます。
まとめ
戦略バックテスト・スクリーナーで候補を洗い出し、インプライドムーブの割高・割安と散布図で水準感を確認し、ストラドル・パフォーマンスでマクロ環境を押さえる流れになります。環境把握から戦略検証までを一続きの手順として使うことで、判断の材料が整理されます。
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