米国株オプション

Market Chameleon の「Debit Call Spread」ベンチマークは、ATMのコールを買い5%上のコールを売る強気スプレッドの理論コストを、株価に対する%に標準化して過去1年と比較できる画面です。SPYとQQQの実測値（30日1.3%対1.7%など）を使って、開き方・パーセンタイルランクの読み方・満期を横に並べたときに割安さが単調にならない理由を手順で解説します。

コールを買うとき、同じ銘柄・同じ満期でも約定する値段は板の状態で変わります。Market Chameleonの Long Call Option Screener にある「Option IV Lean」は、そのオプションのIVが周りのストライクと比べてどちら側へずれているかを Bid Lean / Ask Lean のラベルで示す列です。2026年8月7日クローズの実データで、40,576件を4,234件に絞る手順と、Leanを割安さと混同しないための注意点をまとめます。

オプション・チェーンの数字だけでは、その1枚が高いか安いかは判断できません。Market Chameleonの「IV Theo Value」は、満期までの日数・スポットからの距離・決算までの日数が似ている過去の局面を探し、そのときのインプライド・ボラティリティから理論値を計算し直します。MSFTの実測値で手順を追います。

Market Chameleonのオプションチェーンに内蔵された Options Profit Calculator で、プットを1枚買い2枚売るレシオ・プット・スプレッド（1×2）を組み、理論的エッジ・勝率・Risk Sensitivity（セータ・ベガ）・満期損益図を確認する手順を、SPYの実データで解説します。

Market Chameleonの「Option Screener by Expiration」にある Historical Vol タブで、ATM IVと20日・1年の実現ボラティリティ（OHLC Vol）を並べて比較し、IVが実現ボラより割高な銘柄を34,195件から284件まで絞り込む手順を、実データの画面で解説します。

Market Chameleonの「Synthetic Long Stock Discounts」は、コール買い＋プット売りで作る合成ロングが現物株より何%安く買えるかを一覧にした画面です。割引の正体である借株コスト（hard-to-borrow）の読み方、配当銘柄との切り分け、そして割引が売買コストに埋もれる条件までを実データの画面で解説します。

ブル・プット・スプレッドは、プット側のIVスキューにより「安いIVを売って高いIVを買う」側に構造的に固定されます。GOOGLの実測でその差を数値化し、さらに株価リターン分布ベースとIVベースで理論値の符号が逆転する理由を、Market Chameleonの画面で確認する手順を解説します。